2022年1月6日，玛格家居股分有限公司（以下简称“玛格家居”）向证监会递交了深市主板上市的招股书；5月20日，证监会收回了反应定见，两个月后，玛格家居更新招股书，随后就是冗长的列队等候。

　　2023年2月17日，片面注册制划定规矩公布施行，主板列队公司随后片面平移至各买卖所，3月1日，玛格家居向厚交所递交了上市申请。

　　作为一家定制家具企业，玛格家居依靠经销商，却也被经销商的不妥举动拖累，而奥秘的“个别户张庆伟”为什么被证监会存眷，开创股东的股权纠葛究竟是真处理了仍是有人在哑忍不发？

　　玛格家居次要处置全屋定制家居产物研发、设想、消费、贩卖及效劳，次要产物包罗定制衣柜、室内木门、团体厨柜等。

　　2019年-2021年及2022年1-6月（以下简称“陈述期内”），玛格家居停业支出别离为8.25亿元、8.4亿元、10.26亿元，2020年、2021年营收增幅别离为1.82%、22.20%。

　　此中定制衣柜为最次要支出滥觞，陈述期内支出别离为7.25亿元、7.22亿元、8.85亿元及3.69亿元，占比别离到达89.3%、87.56%、87.65%及81.94%。

　　近年，团体橱柜、室内木门等品类稍有增加，但占比仍旧较小。能够说，玛格家居实践上仍以衣柜为主，间隔全屋定制的定位有不小的差异。

　　至于净利率降落的缘故原由，次要在于毛利率，陈述期内，其主停业务毛利率别离为39.18%、39.18%、36.66%及31.83%。

　　一方面，2019年度至2021年度，168体育登陆经销商形式下定制衣柜产物订价时参考40%的预期毛利率，受经销形式影响，定制衣柜团体毛利率有所颠簸，但连结在40%阁下；2022年1-6月，受原质料价钱上涨和贩卖旺季两重影响，毛利率有所降落。

　　另外一方面，也是招股书中没有点明的，公司间接与房地产企业、黉舍等大批客户展开定制家居产物贩卖协作的大批营业的影响。

　　大批营业的毛利率明显低于经销形式。陈述期内，定制衣柜的毛利率在经销商形式下别离为40.80%、41.66%、39.60%及35.96%，而在大批营业形式下别离仅为22.14%、26.73%、20.23%及19.75%，近乎腰斩。

　　玛格家居在招股书中写到，陈述期内，公司与龙湖、金科等大型出名房地产商成立了密符合作干系，大批营业支出逐年提拔，将来公司将紧跟行业趋向，放慢促进大批营业的开辟，加快功绩增加。

　　一样在IPO列队的陶瓷企业马可波罗控股股分有限公司，2019年-2021年总计提了近12亿元的坏账筹办，此中2020年对恒大地产8.39亿元应收单据计提了3.36亿元坏账筹办，2021年又对部门地产客户的2.68亿元应收单据计提了1.79亿元坏账筹办。

　　2021年，定制衣柜行业的龙头索菲亚002572)（002572.SZ）对应收恒大金钱计提了3.7亿元坏账筹办，计提比例达80%。

　　陈述期内，玛格家居来自经销商形式的的支出占比别离到达98.44%、96.82%、98.29%及89.34%。

　　别的，因为定制家居需求上门丈量尺寸，产物定做好后再由门店上门装置，因而，对门店丈量和施工职员的手艺及效劳程度都有更高的请求。

　　停止2022年6月30日，玛格家居在天下范畴内具有754家经销商，821家经销门店，固然与偕行业其他上市公司数目比拟较少，但玛格家居办理起来仍旧有些“力有未逮”。

　　按照福建公布的2022年度十大消耗维权典范案例，2022年2月25日，20多名消耗者向莆田市城厢区消耗者权益庇护委员会霞林分会赞扬称，莆田市城厢区辰鑫装璜质料店收到消耗者定制玛格全屋家具货款200余万元后，不只未向厂家下订，还在登记门店后持续向消耗者收取货款，以后不履约也不退款。

　　终极在消保委的和谐下，引进新署理商朝理莆田玛格品牌营业，由阛阓方、厂方、新署理商与25名消耗者别离告竣了调整和谈，纠葛才得以处理。

　　独一无二，2020年9月，山东电视台《统统为了大众》节目也报导过，山东的一名消耗者，在玛格家居定制了柜子，签署了总价11万元的装修条约后，却碰到了产物尺寸“缩水”、工期一拖再拖，以至经销商间接失联的状况。

　　在黑猫赞扬平台上，关于玛格家居迟延托付、尺寸或结果不符，押金不退等成绩的赞扬也是到处可见，消耗者不会穷究能否是加盟商的成绩，而只会将其归结于玛格家居的产物或效劳存在成绩，对品牌的构建发生负面影响。

　　除对内部经销商的办理存在忽略，玛格家居的内部掌握也存在瑕疵。在反应定见中，证监会对玛格家居提出了39个成绩，此中就包罗一位加盟商“张庆伟”。

　　1999年，玛格家居的实践掌握人唐斌从当局部分告退，下海进入木地板贩卖行业；2000年，高琴参加唐斌的木地板运营店，两人又配合运营过橱柜、壁柜等品类；2004年，两人配合创建玛格粉饰（后成为玛格家居全资子公司，2019年7月登记）。

　　2016年6月，二人将门店让渡给张庆伟，并商定为鼓舞并撑持张庆伟创业，采纳先运营，再按照其运营状况分批付出让渡款的方法停止。

　　在此时期门店未能完成红利，终极让渡价款未付出，重庆市主城区经销商的实践掌握人仍为唐斌、高琴。

　　在此时期，个别户张庆伟对玛格股分构成了大额的货款拖欠，停止2019年底构成了应收账款733.47万元，2020年7月才全额发出。

　　2021年5月，唐斌和高琴别离付出了上述货款拖欠发生的资金占用费68.11万元和27.24万元，总计95.35万元。

　　今朝，张庆伟仍为玛格家居员工，而唐斌、高琴为什么要将玛格家居在大本营重庆市的运营交给一名没有收买才能，明显也不善运营的经销商，今朝已不成知。

　　2018年10月，欧亚琴作为大股东合伙建立了重庆一粟联创家居有限公司，建立的第二年起，这家公司就持续三年景为玛格家居的第一大客户，2022年上半年为第三大客户，各期发生的贩卖金额别离为1398.26万元、1494.87万元、1751.95万元及939.85万元，占比别离为1.70%、1.78%、1.71%及2.05%。

　　另外一边，唐斌和高琴却对簿公堂。高琴向法院提起了对广东玛格唐投资有限公司，重庆玛格家居有限公司的股东资历确认纠葛诉讼，但随后又于2019年4月撤诉。

　　2019年7月，广东玛格唐投资有限公司将其持有的玛格有限50.168%的股权让渡给唐斌，12.542%让渡给了高琴。

　　停止招股书签订之日，唐斌间接持股51.16%，经由过程金玛征询及天玛征询直接持股0.44%及3.50%，为公司的控股股东、实践掌握人，高琴间接持股13.94%。